一边是砍费用、降薪酬的内部节流配资炒股利息，一边是董事长赤膊代言的外部造势，多重举措之下，科伦药业依旧未能阻挡业绩下滑的脚步。
文/财经观察者
2025年，对国内曾赫赫有名的“输液大王”科伦药业而言，是一段深陷困境的艰难岁月。这份困境并非短期波动，而是营收与归母净利润双双创下近四年新低的严峻局面，昔日行业龙头的风光不再，转型之路布满荆棘。
回望2025年全年财报，数据直观展现了公司的经营窘境：营业收入185亿元，同比下滑15%；归母净利润仅17亿元，同比骤降42% 。这是自2021年以来，科伦药业首次遭遇营收与利润“双杀”，核心业绩指标全面跌至四年谷底。步入2026年，颓势并未止步，4月28日发布的一季度财报显示，公司营收42.6亿元，同比下降3.0%；归母净利润4.54亿元，同比下降22.3%，业绩持续承压，未见回暖迹象。
全方位节流难抵利润暴跌，降薪裁员成无奈之举
面对营收收缩的严峻现实，科伦药业迅速开启“节流”模式，从费用管控到人员调整，全方位压缩成本，却依旧未能阻挡净利润的大幅下滑。
2025年，公司销售费用同比下滑13%至30亿元，管理费用同比下滑7.8%至12亿元，核心期间费用均实现明显压降。人员层面的调整更为直接，年末员工人数20127人，较2024年末减少1737人；员工人均薪酬17.11万元，同比缩减6% 。管理层薪酬同样同步下调，关键管理人员薪酬合计3384万元，较2024年减少约544.47万元。其中，75岁的董事长刘革新薪酬360万元，同比减少200万元；总经理刘思川薪酬384万元，同比减少96万元 。
即便通过缩减人员、下调薪酬、压缩各项费用等多重手段严控开支，科伦药业2025年归母净利润依旧暴跌超40%，凸显“节流”举措在业绩断崖式下滑面前，作用十分有限，无法从根本上扭转经营颓势。
传统主业集体失速，三大支柱全线承压
科伦药业业绩崩塌的核心根源，在于支撑公司发展多年的传统业务集体“失速”，输液、非输液制剂、抗生素中间体三大核心板块无一幸免，全面陷入收缩困境。
输液业务曾是科伦药业的业绩“顶梁柱”，凭借自主研发的可立袋技术与规模化生产优势，长期占据国内大输液市场超20%的份额，2019年该板块营收突破百亿，占公司总营收比重超60% 。但2025年，输液业务营收缩水至74.84亿元，同比下降16.02%，销量39.86亿瓶/袋，同比下降8.31% 。下滑背后，是后疫情时代临床诊疗结构回归常态，疫情期间激增的输液需求彻底退潮，叠加医保控费与临床合理用药管控趋严，基础输液市场进入存量萎缩周期 。
抗生素中间体业务成为下滑幅度最大的板块，2025年营收44.97亿元，同比下降23.20% 。核心原因是青霉素市场需求波动，产品价格大幅下跌，青霉素G钾工业盐价格全年跌幅近20%，6-APA均价同比下降约15% 。作为全球主要抗生素中间体供应商，控股子公司川宁生物深受冲击，2025年净利润7.68亿元，较2024年的14亿元近乎腰斩，直接拖累集团整体利润 。
非输液制剂业务同样未能幸免，2025年营收同比下降13.91% 。仿制药板块受多轮集采与市场竞争加剧影响，多款主力产品销量下滑，明星产品恩格列净片销售额下降39.29% 。尽管创新药板块有4款产品获批上市，实现营收5.43亿元，但远未弥补仿制药下滑缺口 。
创新药投入期持续亏损，子公司拖累加剧
为摆脱传统业务依赖，科伦药业早早布局创新药赛道，分拆旗下创新药平台科伦博泰生物上市，然而创新药商业化之路远比预期崎岖，长期高投入带来持续亏损，成为业绩拖累。
2025年是科伦博泰商业化元年，虽实现营业收入20.58亿元，同比增长6.5%，但全年净亏损高达3.82亿元，较2024年扩大43.2%，连续第四年亏损 。亏损主因是创新药研发投入激增，同时授权及里程碑收入大幅减少 。目前科伦博泰虽有4款产品获批上市，但仍处于市场拓展与研发加码阶段，短期内难以实现盈利，持续的亏损直接拉低科伦药业合并报表利润 。
至此，科伦药业旗下三家上市公司均陷入不同程度困境：母公司营收利润双降，川宁生物业绩近乎腰斩，科伦博泰持续亏损，“品”字型运营平台协同承压，整体处境雪上加霜。
大健康业务争议缠身，高价产品绕道销售
传统业务收缩、创新药远水难解近渴，科伦药业将希望寄托于大健康业务，2025年正式推出“科伦匠心”“科伦活力”系列麦角硫因产品，试图打造新增长曲线，却陷入资质与营销双重争议 。
麦角硫因被称作第五代抗氧化剂，多用于化妆品与保健品领域。科伦药业依托子公司川宁生物原料优势，推出单方、复方麦角硫因胶囊等产品，定价1499元/60粒，单粒近25元，远超口服美容市场200-400元的主流价格区间 。
为推动产品推广，75岁的董事长刘革新赤裸上身拍摄宣传视频，以肌肉形象代言麦角硫因胶囊，引发市场热议 。随后，知名生物学家饶毅公开质疑麦角硫因是“假药”，称口服该产品无实际价值 。
争议核心聚焦产品资质：截至2026年4月，麦角硫因在中国尚未获批药品批文或保健食品注册信息，也未作为新食品原料正式获批，仅处于卫健委新食品原料技术审查后的公开征求意见阶段 。科伦药业将其定位为膳食补充剂，采用“川宁生物提供原料—日本合作厂生产胶囊—跨境电商保税仓直邮”模式销售，规避国内审批流程 。尽管公司称产品获欧美、日本相关安全认证，但国内资质缺失、高价销售、董事长争议代言等问题，让这场抗衰老生意充满争议，2025年公司也未在年报中披露该板块具体盈利数据 。
转型十字路口进退维谷，增长困局待解
从1996年刘革新凑100万元创办胶囊厂，到2010年科伦药业上市成为“输液大王”，再到如今手握三家上市公司却深陷业绩泥潭，三十年间，科伦药业经历了从崛起至困境的转变。
如今的科伦药业，正站在进退维谷的十字路口：传统输液、抗生素业务受政策与市场环境影响持续萎缩，基本盘松动；创新药赛道研发投入巨大、盈利周期漫长，短期难以贡献利润；寄予厚望的大健康业务深陷资质争议，高价策略与绕道销售模式难获市场广泛认可 。
一边是砍费用、降薪酬的内部节流，一边是董事长赤膊代言的外部造势，多重举措之下，科伦药业依旧未能阻挡业绩下滑的脚步。未来，这家昔日的行业龙头能否突破传统业务收缩、创新药盈利滞后、新业务争议缠身的多重困局，找到真正可持续的增长曲线，仍充满不确定性。
华林优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
